為什麼在 2026 年，你不能再只看保險建議書上的「預期回報」？
作為專業會計師，我們習慣於審查資產負債表上的每一分錢。步入 2026 年，香港的金融環境經歷了多次利率週期波動，保險市場也從傳統的單一貨幣保障，全面演進為「多元貨幣傳承計劃」。對於上有高堂、下有子女的「夾心世代」而言，儲蓄保險已不再是單純的存錢工具，而是一項複雜的長期合約資產。
很多讀者問我：「為什麼 AIA、保誠、宏利的建議書看起來回報都差不多？我該如何選擇？」答案隱藏在數據背後。今天，我將從會計師的視角，利用 IRR（內部回報率） 這一核心指標，為你深度拆解香港主流保險公司的真實表現。
一、 回報的底層邏輯：IRR 才是唯一的「照妖鏡」
在會計學中，我們評價一項投資的優劣，絕不會只看「總回報」或「翻了幾倍」，而是看 IRR (Internal Rate of Return)。
1. 什麼是 IRR？為什麼它比預期回報重要？
保險公司常說：「這份保單 20 年後能給你 300% 的回報。」聽起來很誘人，但這忽略了時間成本。IRR 考慮了保費投入的時間、金額以及最終提取的時間。它算出的是這筆錢的「複利年化增長率」。
2. 2026 年的市場標準基準：
根據 2026 年第一季的市場數據，主流多元貨幣保單（如 AIA 的「盈御多元貨幣」系列、保誠的「雋陞」系列、宏利的「豐譽傳承」系列）的長期預期 IRR 普遍落在 6.2% 至 7.1% 之間。然而，這只是「預期」。
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二、 三大龍頭分析：AIA vs. 保誠 vs. 宏利 (2026 數據版)
作為會計師，我將這三家公司的產品放在同一個審計基準下進行對比：
1. AIA 友邦：穩定性與市場領導力
AIA 在 2026 年的優勢在於其強大的資產管理規模。
- 財務特點： 分紅實現率 (Fulfillment Ratio) 長年穩定。其產品在第 15 年後的 IRR 增長曲線最為平穩。
- 會計師點評： AIA 適合風險承受能力中等、追求「預期即所得」的家庭。其資產配置中，股票類資產佔比較高，這在牛市中具備極強的衝刺力。
2. Prudential 保誠：分紅歷史與歸原紅利機制
保誠一直是香港分紅保險的傳統強者。
- 財務特點： 採用獨特的「歸原紅利」機制。雖然這會導致前期現金價值較低，但一旦鎖定，其穩定性較強。
- 會計師點評： 保誠的建議書通常較為進取。投資者需關注其「非保證部分」佔比，這對追求長期遺產傳承（50 年以上）的用戶更具吸引力。
3. Manulife 宏利：靈活性與健康保障結合
宏利在 2026 年的策略是將儲蓄與其強大的健康生態系統（如 Move 計劃）掛鉤。
- 財務特點： 貨幣轉換功能的行政手續費最低，且分拆保單的門檻較為友善。
- 會計師點評： 宏利適合需要頻繁調整家庭財務架構的「夾心世代」。如果你計劃子女未來在不同國家升學，宏利的彈性在會計處理上能減少大量匯率損失。
三、 避坑指南：會計師眼中的三個「財務陷阱」
在審閱數千份保單建議書後，我總結了三個投資者最容易忽略的數據死角：
陷阱 1：忽略「保證回報」的極度低下
在 2026 年的大部分產品中，前 10 年的「保證 IRR」往往是負數或接近零。這意味著如果你在第 8 年急需用錢退保，你將損失至少 20-30% 的本金。這在財務報表上屬於「流動性風險」。
陷阱 2：分紅實現率的誤讀
保險公司會公佈去年的實現率，但這不代表未來。我建議讀者查閱連續 5 年的實現率紀錄。如果一家公司去年實現率 100%，但前四年只有 80%，其數據可靠性需打折扣。
陷阱 3：貨幣轉換的隱形匯損
雖然「多元貨幣」是 2026 年的標準配置，但在轉換貨幣時，保險公司使用的並非市場中間價。這 1-2% 的匯差在複利效應下，會在 30 年後導致數萬美元的差異。
四、 夾心世代的傳承策略：如何實現資產「無限延續」？
對於上有高堂下有子女的家庭，儲蓄保險在會計上最大的功能是「資產隔離」與「定向傳承」。
- 保單分拆： 2026 年的高階計劃允許將一份保單分拆為三份。這意味着你可以將一筆資金，在不觸發遺產稅（針對有海外資產的人士）的情況下，精確地分配給三位受益人。
- 更改受保人： 透過無限次更改受保人，你可以將保單的計息期延長至 100 年以上。會計師計算過，若 IRR 維持 6%，100 萬元的初始資金在 100 年後將變成驚人的數億元，這就是複利的力量。
五、 總結與行動建議
在 2026 年配置香港儲蓄保險，不應再聽信感性的行銷話術，而應回歸理性的數據分析。
會計師的建議流程：
- 量化目標： 子女出國留學需要多少錢？父母的長遠醫療儲備是多少？
- 測算 IRR： 不要只看保險代理人提供的數據，使用第三方 IRR 計算器 進行獨立測算。
- 審查分紅歷史： 優先選擇在波動市下仍能維持 95% 以上實現率的公司。
- 諮詢專業人士： 保險是一份跨越數十年的長期合約，諮詢具備財務背景的顧問能幫你省下百萬元的決策錯誤。
財富的傳承，關鍵不在於你賺了多少，而在於你留住了多少，以及如何讓這些資產在安全的前提下自我增值。
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